Os preços da prata dispararam nos últimos meses, ultrapassando hoje um novo recorde histórico de US$ 110 por onça (oz). No entanto, segundo dois analistas renomados, essa tendência de alta pode se reverter bruscamente nos próximos dias ou semanas.
“Acredito que a prata atingirá um pico este ano e se manterá por anos. Quando os preços oscilam com tanta rapidez, os déficits se revertem”, disse Mike McGlone, estrategista sênior de commodities da Bloomberg Intelligence, à pv magazine.
Com a prata provavelmente atingindo um pico cíclico importante este ano, as forças que impulsionam a escassez podem começar a se inverter. Os preços elevados podem enfraquecer a demanda, incentivar o aumento da oferta e desencadear o desmonte de posições especulativas, muitas vezes transformando déficits percebidos em excedentes.
“Dos 855 meses em nosso banco de dados desde 1954, a prata ultrapassou seu prêmio atual de 3,8 vezes em relação à sua média móvel de 60 meses apenas três vezes – em dezembro de 1979 e em janeiro e fevereiro de 1980. O preço médio foi de US$ 34, o máximo foi próximo de US$ 50 e a mínima foi de US$ 3,56 em 1993. A mínima do ano passado foi de cerca de US$ 28. O ‘metal do diabo’ parece bem posicionado para causar prejuízos tanto a quem aposta na queda quanto a quem aposta na alta”, acrescentou McGlone.
Rhona O’Connell, chefe de análise de mercado para a região EMEA e Ásia da StoneX, afirmou que os investidores podem em breve reconsiderar sua corrida pela prata.
“A prata está em meio a uma valorização espontânea e, com o risco geopolítico elevado dando ainda mais impulso ao ouro, a prata está se beneficiando, mesmo agora, de seu preço unitário mais baixo, apesar da relação ouro/prata estar em mínimas de pouco mais de 14 anos”, disse ela pv magazine.
“Estamos em território perigoso, pois temo que algumas pessoas estejam entrando no mercado nesses níveis sem qualquer compreensão sólida dos fundamentos”, acrescentou O’Connell. “Eu me refiro à prata como a Cinderela. Ela passa muito tempo nos bastidores, geralmente quando o ouro não está se movimentando – mas quando vai ao baile, geralmente por cortesia da alta do preço do ouro, ela encanta a todos. Mas à meia-noite, ela sai mais rápido do que chegou. E é quase sempre assim que o preço da prata funciona. Quando começar a cair, a queda pode ser tão abrupta quanto a alta – os movimentos quase verticais que estamos vendo agora.”
O’Connell explicou que o principal fator para a alta do preço da prata foram as preocupações do mercado com as possíveis tarifas ou cotas americanas sobre a prata, um mineral crítico designado. Esses temores elevaram os estoques da COMEX de um patamar normal de 9.000 a 10.000 toneladas em 2024 para mais de 16.000 toneladas em meados de 2025, já que os gestores de risco hesitaram em liberar o metal no exterior, enquanto outros participantes se apressaram em importar prata para os EUA.
O’Connell acrescentou que novos aumentos de preço são improváveis, descartando a marca de US$ 150 por onça. “US$ 100 é um valor bastante improvável, e não acredito que seja sustentável”, afirmou. “Os consumidores têm acompanhado o mercado, então, quando isso parar, poderemos facilmente ver uma queda brusca. Quando isso acontecer, poderá ser catastrófico.”
O’Connell também enfatizou que a oferta de prata não pode aumentar rapidamente. Somente uma reciclagem mais rápida de sucata industrial ou a venda por investidores pode injetar metal adicional no mercado em curto prazo. A produção de minas leva meses ou até anos para se ajustar, e apenas 28% da prata provém de minas primárias.
Os restantes 72% são produzidos como subproduto da mineração de chumbo, zinco, cobre e ouro, o que significa que a oferta está em grande parte ligada aos cronogramas de produção desses metais, tornando o mercado da prata relativamente inflexível e vulnerável a escassez caso a procura aumente acentuadamente.
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