A TCL Zhonghuan assinou um acordo definitivo para adquirir o controle da DAS Solar por meio de uma combinação de transferência de ações, injeção de capital e delegação de direitos de voto, em um dos negócios de consolidação do setor solar mais acompanhados de perto em 2026.
A empresa listada na bolsa de Shenzhen, uma unidade da TCL Technology, afirmou em 30 de março que havia finalizado os documentos da transação após garantir um período de negociação exclusiva de 90 dias, conforme um acordo-quadro assinado em 16 de janeiro.
Nos termos do acordo, a TCL Zhonghuan pagará 1,258 bilhão de yuans (US$ 182,7 milhões) em dinheiro. Isso inclui 258 milhões de yuans para adquirir 8,06% do capital social pré-investimento da DAS Solar de 50 acionistas existentes, e 1 bilhão de yuans em novo capital, o que lhe confere 55,56% do capital social pós-investimento. A transação implica uma avaliação pré-investimento de 800 milhões de yuans, aproximadamente 10% da avaliação máxima da empresa. A TCL Zhonghuan também receberá direitos de voto sobre 7,20% adicionais das ações do fundador Liu Yong e de parcerias afiliadas.
Após a conclusão da transação, a TCL Zhonghuan deterá 59,14% da DAS Solar e controlará 66,34% dos direitos de voto. A DAS Solar se tornará uma subsidiária consolidada.
O acordo foi aprovado pelo conselho de administração da TCL Zhonghuan e não requer aprovação dos acionistas, segundo a empresa. As etapas restantes incluem aprovações de ativos estatais, registro junto às autoridades antitruste e conclusão final da transação.
Fundada em 2018, a DAS Solar construiu uma capacidade significativa em tecnologias do tipo n. Até o final de 2025, a empresa possuía mais de 50 GW de capacidade de células e mais de 70 GW de capacidade de módulos, com forte presença em licitações de módulos TOPCon e BC do tipo n nos últimos anos.
No entanto, a empresa enfrenta dificuldades financeiras. No final de 2025, a DAS Solar reportou passivos de 14,189 bilhões de yuans e patrimônio líquido negativo de 1,292 bilhão de yuans.
A aquisição expandiria a atuação da TCL Zhonghuan da fabricação de wafers para células e módulos, fortalecendo a integração vertical. A empresa, por meio de sua subsidiária Maxeon, detém a propriedade intelectual relacionada à tecnologia BC, enquanto a DAS Solar contribui com capacidade de produção. De acordo com o anúncio, a combinação poderá acelerar a comercialização da tecnologia BC.
As opiniões do setor são diversas. Os defensores veem a aquisição como uma oportunidade de baixo custo para um ativo estratégico a uma avaliação desvalorizada, além de um sinal de consolidação mais ampla do setor. Os riscos incluem a pressão sobre os lucros no curto prazo devido aos prejuízos da DAS Solar, a potencial desvalorização do ágio e os desafios de integração em operações, gestão de talentos e clientes.
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